财经资讯
态势平稳 区间合理——理性看待我国制造业PMI短暂回调
来源：新华网 添加日期：2014年09月25日
经历连续5个月的反弹后，8月份中国制造业采购经理人指数（PMI）回调至51.15，比上月回落0.6个百分点，加之随后公布的当月用电量、规模以上工业增加值等数据低于市场预期，新一轮唱衰中国经济的论调随之而起。
作为国际通行的宏观经济重要先行指标之一，制造业PMI通常以505作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时反映制造业经济扩张，反之则反映制造业经济收缩。
8月份PMI的明显回落，固然表明当前经济运行存在下行压力，如期实现全年经济社会发展目标仍需攻坚克难。不过，当前中国经济正在适应新常态，部分指标的起伏符合增长阶段转换期“速度下台阶、质量上台阶”的变动趋势，对此市场大可不必过于担忧。
首先，尽管出现回调，但8月份PMI绝对数值并不低，不仅是今年以来的次高点，而且创最近四年的同期新高。“PMI仍保持在50%的荣枯分界线以上，继续处于合理区间，表明经济仍存一定扩张能力，制造业总体上将保持增长态势。”北京大学国民经济核算研究中心研究员蔡志洲说。
此外，PMI是反映经济走势的景气指数，不能仅以个别月份数值的涨落就简单下判断，应在一段时间内观察其是否出现趋势性变化。未来几个月，随着我国和西方国家传统节日来临，国内外市场需求有望好转，制造业有保持平稳增长的基础。汇丰银行23日发布的9月制造业PMI初值已出现了轻微反弹，并连续4个月位于扩张区间。
生产经营活动预期大幅走高释放的积极信号同样不容忽视。在8月份PMI分项指标中，生产经营活动预期指数位于最高值57.9%，涨幅达到2.6个百分点，表明虽然增长压力犹存，但在稳增长政策及改革红利释放的作用下，企业对未来一段时间经济走势较为看好，生产经营活动有望趋于活跃。
应该看到，在“三期”叠加的背景下，中国经济运行较以往更复杂，不能只看眼前、看局部、看“单科”，更要看趋势、看全局、看“总分”。8月份PMI、用电等指标的波动，是外需不振、基数、气候等国内外多种因素共同作用的结果，这要求我们客观分析、理性看待，不随着单项指标的短期小幅波动而“起舞”。
事实上，在个别指标走弱的背后，经济提质增效已取得一系列进展：今年以来高端设备制造、高新技术产业PMI指数保持在55%左右，高于制造业整体水平，而钢铁等行业PMI多处在50%以下，说明制造业内部差异扩大，产能过剩行业正经历调整；前7个月，规模以上工业企业利润增速高于同期工业增加值增速2.7个百分点，企业盈利能力明显提升；服务业在经济增长中的重要性持续上升，在投资、工业增速回落的情况下，就业不降反升，表明经济增长的就业容量扩大……
不过，对于8月份PMI指数回落发出的警示信号，也需要引起充分关注，防止短期波动形成趋势性变化。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，8月份大、中、小型企业PMI集体回落，中型和小型企业从上个月扩张区间分别跌至49.9、49.1的收缩区间，表明前期回升基础并不稳固，中小企业生产经营依然面临较多困难，定向调控的政策措施还需进一步落到实处。
作为国际通行的宏观经济重要先行指标之一，制造业PMI通常以505作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时反映制造业经济扩张，反之则反映制造业经济收缩。
8月份PMI的明显回落，固然表明当前经济运行存在下行压力，如期实现全年经济社会发展目标仍需攻坚克难。不过，当前中国经济正在适应新常态，部分指标的起伏符合增长阶段转换期“速度下台阶、质量上台阶”的变动趋势，对此市场大可不必过于担忧。
首先，尽管出现回调，但8月份PMI绝对数值并不低，不仅是今年以来的次高点，而且创最近四年的同期新高。“PMI仍保持在50%的荣枯分界线以上，继续处于合理区间，表明经济仍存一定扩张能力，制造业总体上将保持增长态势。”北京大学国民经济核算研究中心研究员蔡志洲说。
此外，PMI是反映经济走势的景气指数，不能仅以个别月份数值的涨落就简单下判断，应在一段时间内观察其是否出现趋势性变化。未来几个月，随着我国和西方国家传统节日来临，国内外市场需求有望好转，制造业有保持平稳增长的基础。汇丰银行23日发布的9月制造业PMI初值已出现了轻微反弹，并连续4个月位于扩张区间。
生产经营活动预期大幅走高释放的积极信号同样不容忽视。在8月份PMI分项指标中，生产经营活动预期指数位于最高值57.9%，涨幅达到2.6个百分点，表明虽然增长压力犹存，但在稳增长政策及改革红利释放的作用下，企业对未来一段时间经济走势较为看好，生产经营活动有望趋于活跃。
应该看到，在“三期”叠加的背景下，中国经济运行较以往更复杂，不能只看眼前、看局部、看“单科”，更要看趋势、看全局、看“总分”。8月份PMI、用电等指标的波动，是外需不振、基数、气候等国内外多种因素共同作用的结果，这要求我们客观分析、理性看待，不随着单项指标的短期小幅波动而“起舞”。
事实上，在个别指标走弱的背后，经济提质增效已取得一系列进展：今年以来高端设备制造、高新技术产业PMI指数保持在55%左右，高于制造业整体水平，而钢铁等行业PMI多处在50%以下，说明制造业内部差异扩大，产能过剩行业正经历调整；前7个月，规模以上工业企业利润增速高于同期工业增加值增速2.7个百分点，企业盈利能力明显提升；服务业在经济增长中的重要性持续上升，在投资、工业增速回落的情况下，就业不降反升，表明经济增长的就业容量扩大……
不过，对于8月份PMI指数回落发出的警示信号，也需要引起充分关注，防止短期波动形成趋势性变化。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，8月份大、中、小型企业PMI集体回落，中型和小型企业从上个月扩张区间分别跌至49.9、49.1的收缩区间，表明前期回升基础并不稳固，中小企业生产经营依然面临较多困难，定向调控的政策措施还需进一步落到实处。
关注东审公众微信号"bjds4006505616"及时获取最有价值的信息微信二微码
