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多地金融业增加值持续放缓 寿险保费拖累成主因
来源：21世纪经济报道 添加日期：2018年11月08日
据银保监会数据，2018年1-8月，占比最高的寿险业务原保费收入增速仍在下降。具体来看，寿险业务原保险保费收入15832.56亿元，同比下降9.35%。
一度双位数增长的金融业，近期增速明显放缓。随着金融“去杠杆”、强监管政策实施，多地金融业增加值增速今年以来显著放缓，导致金融业对GDP增长的贡献率也明显下降。
2018年前三季度，上海、北京、深圳的金融业增加值分别为4122.08亿元、3807.3亿元、2289.68亿元，增速分别为5.3%、7.3%、3.9%。除北京外，沪、深两地较往年增速大幅下滑。
保险保费大幅回落
根据国家统计局数据，2018年前三季度，金融业增加值5.23万亿元，同比增长4.0%，环比二季度增加0.3个百分点。
分金融领域具体行业看，金融业增长放缓主要与保险业大幅回落有关。
一般而言，在金融业统计工作中，对金融业增加值采取的是以人民币存贷款余额、证券交易额、保费收入的增速为基础，用价格缩减指数转换出金融业增加值的实际增速，然后换算成为增量。因此，考虑这三个基础变量，可大致分析金融业增加值的变化。不过，业内对这一统计口径需要修改已提议多年。
金融业增加值增长放缓始于今年一季度。根据国家统计局数据，一季度，金融业增加值增长为2.9%，主要是由于保险业大幅回落所致，1-2月的保费收入下降了18.5%。
根据银保监会数据，2018年1-8月，占比最高的寿险业务原保费收入增速仍在下降。具体来看，寿险业务原保险保费收入15832.56亿元，同比下降9.35%;产险业务、健康险业务、意外险业务原保险保费收入分别为7106.07亿元、3796.43亿元、714.51亿元，分别同比增长11.24%、18.83%、17.98%。而在今年上半年，寿险业务原保费收入增速为-12.15%。
人身险保费收入下降更为明显，主要原因在于自2017年以来，密集出台一系列规范保险业健康发展的监管措施，如《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》对“快速返还的年金险”和“附加的万能险”的规范整改，使得银保渠道保费收入出现明显下滑。此外，“双录”等措施出台，银保渠道销售难度加大，多家主流险企压缩银保渠道，发展个险渠道。
另一因素，则是股市单边下行导致交易量下降。9月份，沪市日均交易量为1142亿元，环比下降9.1%;深市日均交易量为1480亿元，环比下降7.9%。
与此同时，随着“资产回表”、监管要求加快资产投放等因素，银行信贷增长较快。央行数据显示，前三季度人民币贷款增加13.14万亿元，同比多增1.98万亿元。前三季度人民币存款增加12.01万亿元，同比多增3257亿元。
地方增速缓慢回升
从各地情况来看，多地金融业增加值增速持续放缓。
2018年前三季度，上海市金融业增加值4122.08亿元，增长5.3%。2017年，上海市金融和保险金融业增加值5330.54亿元，比上年增长11.8%。
2018年前三季度，深圳市金融业增加值2289.68亿元，增长3.9%。不过，深圳金融业增长放缓有迹可循。该市2017年金融业增加值3059.98亿元，增速从15%降至5.7%。深圳市统计局解释称，主要是证券交易额以及金融机构(含外资)本外币贷款余额的增速放缓，不过保险业中保费收入依然保持高位增长，增速高达24.6%。
深圳的特殊之处在于，保险保费增长已经缓慢回升，但受到证券市场交易量影响较大。1-9月，深圳保险市场累计实现原保险保费收入905.94亿元，同比增长10.64%。其中，产险公司保费收入279.35亿元，同比增长27.03%，高于全国14.35个百分点。寿险公司保费收入626.59亿元，同比增长4.62%，高于全国8.10个百分点。
例外的情况发生在北京。北京市金融业实现增加值3807.3亿元，增长7.3%，增速比二季度提高1.3个百分点。而在2017年，北京金融业实现增加值4634.5亿元，同比增长7%。
今年6月，北京市金融工作局指出，在金融强监管背景下，金融降杠杆效果显现，反映出良性变化趋势，为2018年打好防范化解金融风险攻坚战奠定了基础，预计2018年金融业仍将保持良性中速增长。
10月31日，广东省统计局在宏观经济运行分析中认为，今年以来金融业增加值当季增速一直处于回调态势，一季度增长11.7%;二季度增长7.2%;三季度增长6.7%，比上年同期回落5.3个百分点。预计受金融机构存贷款、保费收入和证券交易额同比增幅回落或持平的影响，全年金融业增速继续放缓，对地区生产总值增速的拉动力减弱。
放缓“纠偏”?
金融业增加值增速放慢，一度被解读为“纠偏”。
根据国家统计局数据，1979-2017年，金融业增加值年均实际增长12.2%，高出服务业年均实际增速1.7个百分点，占GDP的比重从1978年的2.1%提高到2017年的7.9%。本外币各项贷款余额从2012年的67.3万亿元增长到2017年的126万亿元，增长86.7%。
今年5月，国家统计局工业统计司副司长江源撰文指出，近几年高房价和过度金融化对实体经济带来较大的负面影响，在工业占GDP比重不断下降的情况下，金融和房地产业的比重直线上升，2015年和2016年，中国金融业增加值占GDP的比重高达8.4%和8.3%，超过美国、日本等多数发达国家，仅次于以金融业和航运业为经济支柱的新加坡。
不过，也有学者提出不同意见。一位银行系首席经济学家直言，单纯比较金融业占GDP比重这一数据“可能是错误的”。有的研究指出，中国金融业增加值占GDP的比重约为日本、德国、法国、意大利和西班牙的两倍。问题在于，因为我国金融业基本上只为国内服务，而美、英等发达国家服务于全球融资市场。
一度双位数增长的金融业，近期增速明显放缓。随着金融“去杠杆”、强监管政策实施，多地金融业增加值增速今年以来显著放缓，导致金融业对GDP增长的贡献率也明显下降。
2018年前三季度，上海、北京、深圳的金融业增加值分别为4122.08亿元、3807.3亿元、2289.68亿元，增速分别为5.3%、7.3%、3.9%。除北京外，沪、深两地较往年增速大幅下滑。
保险保费大幅回落
根据国家统计局数据，2018年前三季度，金融业增加值5.23万亿元，同比增长4.0%，环比二季度增加0.3个百分点。
分金融领域具体行业看，金融业增长放缓主要与保险业大幅回落有关。
一般而言，在金融业统计工作中，对金融业增加值采取的是以人民币存贷款余额、证券交易额、保费收入的增速为基础，用价格缩减指数转换出金融业增加值的实际增速，然后换算成为增量。因此，考虑这三个基础变量，可大致分析金融业增加值的变化。不过，业内对这一统计口径需要修改已提议多年。
金融业增加值增长放缓始于今年一季度。根据国家统计局数据，一季度，金融业增加值增长为2.9%，主要是由于保险业大幅回落所致，1-2月的保费收入下降了18.5%。
根据银保监会数据，2018年1-8月，占比最高的寿险业务原保费收入增速仍在下降。具体来看，寿险业务原保险保费收入15832.56亿元，同比下降9.35%;产险业务、健康险业务、意外险业务原保险保费收入分别为7106.07亿元、3796.43亿元、714.51亿元，分别同比增长11.24%、18.83%、17.98%。而在今年上半年，寿险业务原保费收入增速为-12.15%。
人身险保费收入下降更为明显，主要原因在于自2017年以来，密集出台一系列规范保险业健康发展的监管措施，如《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》对“快速返还的年金险”和“附加的万能险”的规范整改，使得银保渠道保费收入出现明显下滑。此外，“双录”等措施出台，银保渠道销售难度加大，多家主流险企压缩银保渠道，发展个险渠道。
另一因素，则是股市单边下行导致交易量下降。9月份，沪市日均交易量为1142亿元，环比下降9.1%;深市日均交易量为1480亿元，环比下降7.9%。
与此同时，随着“资产回表”、监管要求加快资产投放等因素，银行信贷增长较快。央行数据显示，前三季度人民币贷款增加13.14万亿元，同比多增1.98万亿元。前三季度人民币存款增加12.01万亿元，同比多增3257亿元。
地方增速缓慢回升
从各地情况来看，多地金融业增加值增速持续放缓。
2018年前三季度，上海市金融业增加值4122.08亿元，增长5.3%。2017年，上海市金融和保险金融业增加值5330.54亿元，比上年增长11.8%。
2018年前三季度，深圳市金融业增加值2289.68亿元，增长3.9%。不过，深圳金融业增长放缓有迹可循。该市2017年金融业增加值3059.98亿元，增速从15%降至5.7%。深圳市统计局解释称，主要是证券交易额以及金融机构(含外资)本外币贷款余额的增速放缓，不过保险业中保费收入依然保持高位增长，增速高达24.6%。
深圳的特殊之处在于，保险保费增长已经缓慢回升，但受到证券市场交易量影响较大。1-9月，深圳保险市场累计实现原保险保费收入905.94亿元，同比增长10.64%。其中，产险公司保费收入279.35亿元，同比增长27.03%，高于全国14.35个百分点。寿险公司保费收入626.59亿元，同比增长4.62%，高于全国8.10个百分点。
例外的情况发生在北京。北京市金融业实现增加值3807.3亿元，增长7.3%，增速比二季度提高1.3个百分点。而在2017年，北京金融业实现增加值4634.5亿元，同比增长7%。
今年6月，北京市金融工作局指出，在金融强监管背景下，金融降杠杆效果显现，反映出良性变化趋势，为2018年打好防范化解金融风险攻坚战奠定了基础，预计2018年金融业仍将保持良性中速增长。
10月31日，广东省统计局在宏观经济运行分析中认为，今年以来金融业增加值当季增速一直处于回调态势，一季度增长11.7%;二季度增长7.2%;三季度增长6.7%，比上年同期回落5.3个百分点。预计受金融机构存贷款、保费收入和证券交易额同比增幅回落或持平的影响，全年金融业增速继续放缓，对地区生产总值增速的拉动力减弱。
放缓“纠偏”?
金融业增加值增速放慢，一度被解读为“纠偏”。
根据国家统计局数据，1979-2017年，金融业增加值年均实际增长12.2%，高出服务业年均实际增速1.7个百分点，占GDP的比重从1978年的2.1%提高到2017年的7.9%。本外币各项贷款余额从2012年的67.3万亿元增长到2017年的126万亿元，增长86.7%。
今年5月，国家统计局工业统计司副司长江源撰文指出，近几年高房价和过度金融化对实体经济带来较大的负面影响，在工业占GDP比重不断下降的情况下，金融和房地产业的比重直线上升，2015年和2016年，中国金融业增加值占GDP的比重高达8.4%和8.3%，超过美国、日本等多数发达国家，仅次于以金融业和航运业为经济支柱的新加坡。
不过，也有学者提出不同意见。一位银行系首席经济学家直言，单纯比较金融业占GDP比重这一数据“可能是错误的”。有的研究指出，中国金融业增加值占GDP的比重约为日本、德国、法国、意大利和西班牙的两倍。问题在于，因为我国金融业基本上只为国内服务，而美、英等发达国家服务于全球融资市场。
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