中国社科院经济学部23日举行“中国国家资产负债表分析国际研讨会”,发布《中国国家资产负债表2013》报告。中国社科院副院长李扬在会上发表主旨发言,就研究成果作分析。
　　该报告显示,中国的国家净资产在2011年超过300亿万亿元。国家整体资产负债率呈上升趋势,债务风险相应提高。其中中国的国家总资产在2007至2011年间,从284.7万亿元增加到546.5万亿元,总负债从118.9万亿元增加为242万亿元。报告指出,中国主权资产净值按照宽口径计算,在2011年约为87万亿元,而按照窄口径计算仅为21.6万亿元。其中,国家净资产增加额持续小于当年GDP,表明GDP指标存在缺陷,一些无效投资甚至破坏资源环境的活动都被计入GDP,从而需要在财富形成中将这些部分扣除;另一方面,总资产中存货占比激增,显示出中国的产能过剩问题非常严重。
　　报告指出,中央政府与地方政府加总的债务接近28万亿,占当年GDP的53%。其中地方政府债务19.94万亿,须引起高度关注。另外,企业部门杠杆率已达113%,超过OECD国家90%的阀值,在所有统计国家中高居榜首,值得警惕。
　　截至2012年末,中国住户部门未尝贷款余额16.1万亿元,占GDP比重为31%;2012年,非金融企业部门债务余额58.67万亿元,占GDP比重为113%;将中央政府债务和地方政府债务加总,得到2012年末政府债务总额27.7万亿元,占GDP的比重为53%。仅以金融部门发行的债券余额作为其债务,2012年末,金融机构债券余额合计9.13万亿元,占GDP比重18%。如果将非金融企业、居民部门、金融部门以及政府部门的债务加总,那么全社会的债务规模达到111.6万亿,占当年GDP的215%。这意味着全社会的杠杆率已经很高,去杠杆在所难免。
　　从总量上看,中国的总债务水平低于大多数发达经济体,但比南非之外的其他金砖国家都要高,属于适中水平,尚处于温和、可控阶段。 不过,鉴于中国的债务水平近年来上升较快,各方应当对此保持警惕,绝不可坐视不管。
　　报告同时指出,如果执行现行养老保险体系,到2023年,全国范围职工养老保险即出现资金缺口,到2029年累计结余将消耗殆尽,到2050年职工养老金累计缺口将达到802万亿元,占当年GDP的比例达到91%。另外,到2050年中国全社会总养老金支出占GDP的比例将为11.85%,这一水平将与当前欧洲一些高福利国家的水平大致相当。